Emlak krizlerinden döviz sıkıntılarına, son dönemde zorlu günlerden geçen Çin, zayıf veriler ve ekonomik büyüme endişelerin artmasıyla baskılanıyordu.
Fed, geçen hafta 50 baz puanlık bir faiz indirimiyle politika gevşemesine başladı. Bu hamle Çin’in para birimi yuanı dolar karşısında güçlendirirken, Çin Merkez Bankası (PBoC) da döviz istikrarı konusunda endişelenmeden parasal gevşemeye başlamak için bir fırsat elde etti.
Ekonomik toparlanmayı desteklemek için agresif politika desteğine ihtiyaç duyulan ülkede, PBoC’nin yeni hamleleri sevinçle karşılandı. Çin borsalarındaki iyimserlik artarken, petrol ve altın gibi emtialar da ivmelendi.
Merkez bankası tarafından uygulamaya konulan politikalar arasında, kredileri artırmak için zorunlu karşılık oranının (bankaların tutması gereken nakit miktarı) düşürülmesi ve mevcut ipotekler de dahil olmak üzere diğer şirket ve hane halkı oranlarının düşürülmesi yer gibi kararlar yer alıyor.
Daha da önemlisi, PBOC kademeli ve daha küçük çaplı gevşeme tedbirleri uygulamak yerine daha agresif bir yaklaşım benimseyerek hem ekonomiyi hem de borsayı istikrara kavuşturmayı amaçlayan bir dizi cesur hamlede bulundu.
🎯 Teşvik Furyasında Neler Var?
PBOC Başkanı Pan Gongsheng, ekonomik zorlukların üstesinden gelmeyi amaçlayan koordineli bir dizi politika olan bir “teşvik furyası” başlattı:
- 7 günlük ters repo faizi 20 baz puan düşürüldü: Yeni oran 1,5% olarak belirlendi ve daha küçük, kademeli indirimler bekleyen piyasaları şaşırttı.
- Zorunlu karşılık oranı (RRR) 0,5% düşürüldü: Bu hamle ile 1 trilyon yuan (142 milyar dolar likidite serbest bırakıldı ve bunu bu yıl içinde 0,25%-0,50%’lik bir indirim daha izleyebilir.
- Mevcut krediler için daha düşük ipotek oranları: Bu uzun zamandır bekleniyordu ve hane halkına rahatlama sağlayarak tüketimi potansiyel olarak artırmayı amaçlıyor.
- İkinci konutlar için peşinat oranı 25%’ten 15%’e düşürüldü: Emlak piyasası faaliyetlerini canlandırmayı amaçlasa da düşük duyarlılık nedeniyle etkisinin sınırlı olması bekleniyor.
- Kredi faiz oranları ve mevduat faiz oranlarında indirim: Bunlar banka marjları üzerindeki etkiyi hafifletmeye yardımcı olmayı ve finansal kurumları likit tutmayı hedefliyor.
- Çin hisse senetleri için 500 milyar yuan likidite desteği: Fonlar ve aracılar artık hisse senedi satın almak için PBOC likiditesine erişebilecek. Bu da hisse senedi piyasaları için güçlü bir desteğe işaret ediyor.
PBOC’nin önlemleri, faiz indirimlerinin de ötesine geçer nitelikte. Rezerv oranını düşürerek, ipotek şartlarını ayarlayarak ve hisse senedi geri alımları için likidite desteği sağlayarak merkez bankası, ekonominin çeşitli bölümlerini destekleme konusundaki kararlılığının sinyalini verdi diyebiliriz.
Saxo Bank’ın bir raporuna göre mortgage oranlarının düşürülmesi ve peşinat şartlarının azaltılması, konut piyasasındaki hareketliliği tetikleyebilir. Ancak genel havanın hâlâ olumsuz olması nedeniyle bu durum hızlı bir toparlanmaya yol açmayabilir.
Borsa desteğinin açıklanması ve borsada işlem gören şirketlerin potansiyel hisse geri alımlarının piyasaları istikrara kavuşturması bekleniyor. Ayrıca değerlemeler hâlihzırda düşük ve herhangi bir istikrar işareti yeni yatırımcılar çekebilir.
Son olarak PBOC, bankalar ve aracılar için likiditeyi serbest bırakarak açıkça riskli varlıklara yönelik kredi ve yatırım akışını artırmayı hedefliyor.
🤔 Peki, bu hamleler işe yarayacak mı? Bu hamleler kapsamları itibariyle etkileyici olmakla birlikte, sürdürülebilirlik konusunda bazı soruları da beraberinde getiriyor.
Çin’i piyasaların alışık olduğu çift haneli büyüme seviyelerine geri getirebilecek sihirli bir değnek yok. Çin’in borç, deflasyon ve demografi gibi yapısal sorunlarını çözecek tek bir politika adımı da yok. Ancak gidişat cesaret verici ve bu durum ekonomiye ve politika yapıcılara duyulan güvenin bir kısmının onarılmasına yardımcı olabilir.
Halen ihtiyaç duyulan şey ise açıklanan önlemlerin uygulanması; özellikle mali tarafta diğer politikalarla koordinasyon ve ivmeyi devam ettirmek için daha fazla takip önlemi.
🎯 Yatırımcılarda Temkinli İyimserlik Havası
Daha önceki yanlış başlangıçlardan zarar gören yatırımcılar, bu haberi sevinçle kutlasa da temkinli ilerliyor. Ancak cazip seviyelerdeki değerlemelerle birlikte, istikrar işaretleri alıcıları tekrar piyasaya çekebilir. Ne de olsa kenarda toparlanmaya dair daha somut işaretler bekleyen bol miktarda para var.
Bu teşvik tedbirlerinin olumlu etkilerini dengeleyebilecek bir diğer önemli risk ise yaklaşan ABD seçimleri ve Çin’e yönelik gümrük vergilerinin artırılması potansiyeli.
Yine de teşvik önemleri hem Çin piyasalarında hem de ABD piyasalarında olumlu karşılandı. Teşviklerin açıklandığı gün olan salı günü CSI 300 Endeksi 4,3% yükselerek Temmuz 2020’den bu yana en iyi gününü yaşadı. Hong Kong’un Hang Seng Endeksi de 4%’ün üzerinde ralli yaptı.
Çin’in açıklamalarının ülke borsalarının yanı sıra küresel olarak etkileyebileceği birçok sektör ve şirket var. Otomobilden teknolojiye, hammadeden enerjiye birçok hissenin de Pekin’deki toparlanmadan kazançlı çıkma ihtimali var:
🚗 Otomobil Üreticileri
Çin, dünyanın en büyük otomotiv pazarı. Elektrikli araçlar (EV’ler) için sübvansiyonlar veya tüketici harcamalarını artırmaya yönelik hamleler gibi teşvik önlemleri, Çin’e maruz kalan küresel otomobil üreticilerine doğrudan fayda sağlayabilir.
- Geleneksel Otomobil Üreticileri: Volkswagen (VWAGY), BMW (BMWYY), Mercedes-Benz (MBGYY) ve General Motors (GM) Çin’de önemli satışlara sahip isimler olarak öne çıkıyor.
- Elektrikli Araç Üreticileri: Tesla (TSLA) ve NIO (NIO), Xpeng (XPEV) ve BYD (BYDDY) gibi şirketler Çin’in elektrikli araçların benimsenmesine yönelik güçlü çabasından faydalanacak şekilde konumlanmış durumda.
💾 Teknoloji ve Yarı İletken Şirketleri
Çin’in hem büyük bir teknoloji tüketicisi hem de üreticisi olması, onu teknoloji şirketlerinin tedarik zinciri için çok önemli hale getiriyor. Endüstrileri desteklemeyi veya 5G ve yapay zekâ gibi teknoloji altyapısını geliştirmeyi amaçlayan teşvikler donanım, çip ve yazılım talebini artırıyor.
- Yarı İletken Tedarikçileri: Nvidia (NVDA), Intel (INTC) ve Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) gibi şirketler Çinli teknoloji firmaları için kritik tedarikçiler olarak biliniyor.
- Tüketici Teknolojisi Devleri: Hem tedarik zincirleri hem de satışları Çin pazarına derinlemesine entegre olan Apple (AAPL), Qualcomm (QCOM) ve Samsung öne çıkıyor.
🚧 Hammaddeler ve İnşaat
Altyapı harcamaları, Çin’in teşvik paketlerine damgasını vuruyor ve genellikle yol, köprü, demiryolu ve konut projelerine yapılan devasa hükümet yatırımlarını içeriyor. Bu talep hammadde, inşaat ekipmanı ve ilgili teknolojileri tedarik eden küresel şirketleri harekete geçiriyor.
- İnşaat Ekipmanı Üreticileri: Caterpillar (CAT) ve John Deere (DE) genellikle ağır makineler olmak üzere talebin arttığını görebilir.
- Çelik ve Çimento Üreticileri: ArcelorMittal (MT), LafargeHolcim ve CRH (CRH) inşaat malzemelerine yönelik artan talepten faydalanmaktadır.
⛏️ Küresel Madenciler ve Enerji Şirketleri
Çin, başta endüstriyel metaller ve enerji ürünleri olmak üzere hammaddelerin en büyük küresel ithalatçısıdır. Çin altyapı harcamalarını artırdığında, emtia talebi artarak küresel madencilik şirketlerine ve enerji üreticilerine fayda sağlıyor.
- Madencilik Devleri: Çin’e demir cevheri, bakır ve kömür tedarik eden Rio Tinto (RIO), BHP (BHP), Vale (VALE) ve Glencore.
- Enerji Üreticileri: ExxonMobil (XOM), Chevron (CVX) ve BP (BP)gibi şirketler, Çin’in endüstrilerini beslemek için ihtiyaç duyduğu petrol ve gazı sağlıyor.
🎯 ABD’de İşlem Gören Çin Hisseleri
Küresel hisselerin yanı sıra, ABD’de işlem gören Çinli şirketler de mevcut ortamdan yararlanmaya hazırlanıyor.
Analistlerin ülkedeki ekonomik büyümenin hızından bağımsız olarak övdükleri Çin hisse senetlerini tarayarak, piyasa değeri en az 1,5 milyar dolar olan, en az sekiz analist tarafından izlenen ve bu analistlerin en az 55%’inden “AL” notuna sahip ve konsensüs hedef fiyatları en az 20% artış öngören isimleri de listeledik:
- Alibaba (BABA)
- JD (JD)
- PDD Holdings (PDD)
- BYD
- Nio
- Atour Lifestyle Holdings (ATAT)
- Structure Therapeutics (GPCR)
- Legend Biotech (LEGN)
- Baidu (BIDU)
- TAL Education Group (TAL)
- Full Truck Alliance (YMM)
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
