Hisse Avcısına tekrardan hoş geldin!
Küresel gevşeme adımları resesyon endişelerinin artmasıyla devam ederken hisse teması da defansif sektörlerden büyüme sektörlerine dönebilir. Özellikle Fed ve Çin tarafında yaşanan gevşeme adımları gelişmekte olan ülkelere sermaye akışı beklentilerini artırırken, olası ekonomik büyüm; yatırımlarıyla ön plana çıkan, kârlılığını koruyabilen ihracatçı şirketleri ön plana çıkartıyor.
Fed tarafında yapılan 50 baz puanlık faiz indirimi sonrasında piyasa yıl sonuna kadar Fed’den en az 50 baz puanlık bir indirim daha bekliyor.
Diğer taraftan Çin bankalara sermaye enjekte edip faizleri düşürürken asya piyasalarında haftalık olarak yukarı yönlü sert hareketler gerçekleşti.
Küresel büyüme ihracatçı şirketler için fırsat yaratırken yabancı yatırımcıların da ilgisinin büyüme hisselerine dönmesi 2024 yılının ilk 9 ayının tersine ihracatçı şirketleri ön plana çıkartabilir.
Dilersen esas faaliyet kârlılığını yıllık bazda artıran, güçlü yatırım harcamalarına sahip ihracatçı şirketlere geçmeden önce kullandığımız rasyoları detaylıca inceleyelim. 🔍
İhracat Oranı
İhracat oranı bir şirketin toplam satışlarının yurt dışı satışlarına olan oranıdır. Yurt dışı satışlar bilançoda satış gelirleri dipnotlarında sınıflandırılır.
İhracat oranının yüksek olması küresel konjonktürel gelişmeler açısından önem taşırken şirketin ürün veya hizmetlerinin pazar dağılımı ve pazarın sınırları hakkında önem taşır.
🎯İhracat Oranının En az 35% olmasını tercih ettik
Yatırım Harcamaları/Özkaynak
Özkaynak, işletmeye dair tüm mali yükümlülüklerin işletme varlıklarında çıkarıldıktan sonra geriye kalan varlıklar üzerindeki haklarıdır.
Özsermaye veya özkaynak, işletme sahip ve ortaklarının bilanço tarihinde şirkete yapmış oldukları sermaye yatırımlarının tutarını gösterir.
Özkaynak, işletme sahibinin ya da tüm ortakların işletmeye yaptıkları sermaye yatırımlarının tutarını gösterir. Kalem bazında incelediğimizde ise ödenmiş sermaye, sermaye yedekleri, dönem net kar ve zararları, kar yedekleri, geçmiş yıl kârları ve zararlarını içerir.
Yatırım Harcamaları/Özkaynak kalemi ise şirketin sermayesini ne kadar yatırım harcamalarına kullandığını bize verir.
🎯Yatırım Harcamaları/Özkaynak oranının 10%’dan büyük olmasını tercih ettik.
Firma Değeri/Satışlar
Firma değeri bir şirketin piyasa değerine net borç pozisyonunun eklenmesi suretiyle bulunur.
Tam olarak formülü Piyasa Değeri + Net Borç Pozisyonu şeklindedir.
Bir şirketin firma değerine oranla satışlarının düşük olması şirketin cirosunun güçlü seviyelerde olduğunu gösterir.
Hisse değerlemelerinde de sıkça kullanılan bu oran aslında şirketin cirosunu firma değerine oranlayarak elde edilen cironun gücünü bize gösterir.
Diğer çarpanlara kıyasla F/K oranı gibi tek seferlik net kâr rakamları veya FD/FAVÖK oranında ihmal edilen amortisman ve faiz giderlerine nazaran şirketin saf bir şekilde firma değerinin ciroya oranını verir.
Bu çarpanın diğer çarpanlara göre negatif yönü ise şirketin operasyonel taraftaki verimliliği ihmal edilebilir. Örneğin bir şirket geçen yılın üstünde bir ciroya ulaşmış olsa da maliyetleri satışlarından fazla yükseldiyse operasyonel tarafta kârlılık baskılanabilir.
🎯Firma Değeri/Satışlar oranının 5’ten küçük olmasını tercih ettik.
Yıllık Esas Faaliyet Kârı Büyümesi
Esas faaliyet kârı brüt kardan bütün operasyonel maliyetlerin düşülmesiyle ve diğer operasyonel gelirlerin eklenmesiyle hesaplanan kardır.
Net faaliyet kârından esas faaliyetlerden diğer gelir ve giderlerin de çıkarılmasıyla elde edilir.
Net faaliyet kârı ise şirketin brüt kârından faaliyet giderlerinin çıkarılmasıyla elde edilen kâr rakamıdır. EBIT (Earnings Before Interest and Tax) olarak da bilinir.
Kısaca şirketin operasyonel kârlılığı hakkında önemli bilgiler verir.
🎯Şirketin bir önceki yılın aynı dönemine göre esas faaliyet kârının büyümüş olmasını istedik.
Sonuçlar
📊Kriterlerimize göre piyasa değeri en yüksek şirketlerden başlayarak filtreleme yaptığımızda BIST 100 endeksinden karşımıza şu hisseler çıkıyor 👇
İhracat oranıyla hem listenin hem de Borsa İstanbul’un en yüksek ihracat oranına sahip şirketi THYAO, küresel gevşemeden pandemi öncesi yolcu sayılarının geçilmesi durumunda pozitif olarak etkilenebilir.
Ayrıca özkaynaklarına oranla yüksek yatırım harcamasıyla ön plana çıkan THYAO, uçak filosunu 2033 adımları kapsamında 2’ye katlamayı planlıyor.
THY-Kargo tarafında toplam taşınan kargoların 1,7 milyon tondan 2033 yılına kadar 3,9 milyon ton taşıma kapasitesine ulaşma hedefleri bulunuyor.
Yapılan bu yatırımlar sonrasında 2023 yılında ortalama dolar kuruyla 20 milyar dolar satış geliri elde eden şirket 2033 yılında 52 milyar dolara ulaşmak istiyor.
THYAO, ayrıca FD/Satışlar rasyosuna göre de listenin en makul şirketi olarak karşımıza çıkıyor. Mehmet Şimşek’in ABD’de Citi Bank’ın öncülüğünde yabancı yatırımcılarla bir araya gelmesi varlık fonu hisselerine olan ilgiyi artırabilir.
ENKAI, listede özkaynaklarına oranla en fazla yatırım harcaması gerçekleştiren şirket konumunda yer alırken Avrupa Merkez Bankası tarafında 12 Eylül tarihinde gelen 25 baz puanlık faiz indirimi sonrasına canlanabilecek inşaat pazarından pozitif olarak etkilenebilir.
Şirket ayırca 96 milyar TL net nakdi ile Borsa İstanbul’da en fazla net nakde sahip şirket konumunda yer alıyor.
TAVHL, güçlü esas faaliyet kâr büyümesi ile ön plana çıkıyor. Ayrıca şirketin 2024 yılında güçlü beklentileri devam ederken küresel gevşeme sonrasında yolcu ve konma sayılarının artması şirket için pozitif olabilir.
2023 yılında yaklaşık 1,3 milyar avro gelir elde eden TAVHL 2024 yılında 1,5-1,57 milyar avro gelir elde etmeyi bekliyor.
2023 yılında 384 milyon avro FAVÖK elde eden şirket 2024 yılında 430-490 milyon avro FAVÖK elde etmeyi planlarken 260-300 milyon avro yatırım harcaması yapmayı planlıyor.
Listenin başındaki 3 isim mali tablolarını yabancı para cinsinden yayınladığı için enflasyon muhasebesine (TMS29) tabii olmamakla beraber diğer 2 isim ise enflasyon muhasebesi uygulanan şirketler konumunda yer alıyor.
ASTOR, enflasyon muhasebesi uygulanmış mali tablolara göre esas faaliyet kârını reel olarak 32,6% büyütmeyi başarırken ihracata oranını ise 2024 yıl sonuna kadar 48% seviyesine ulaşmayı planlıyor.
2024 yılı için 826 milyon dolar ciro beklentisi bulunan şirket 2025 yılında ise bu rakamı 1 milyar doların üzerine çıkartmayı hedefliyor.
Güçlü yatırım harcamalarıyla ön plana çıkan EUREN ise, faiz indirimlerinden en fazla etkilenme potansiyeline sahip sektör içerisinde bulunuyor.
Şirket, PVC profil ürün grubunda ve kapı,pencere, buzdolabı, mobilya, pişirici camı gibi kredi maliyetlerinin direkt olarak etkilediği ürün gruplarına cam siparişi yapıyor.
Kredi maliyetlerindeki geri çekilme bu ürün gruplarındaki üretimi artırması durumunda EUREN için de pozitif olabilir.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken kullanılan kaynaklar: KAP, Finnet
