Otomotiv bilançoları 31 Temmuz itibarıyla Koç Holding’in iştirakleri Türk Traktör ve Otokar’ın açıklayacağı mali tablolarla başlayacak.
Ağustosun ilk haftası da Koç Holding’in diğer iştirakleri Ford Otosan ve Tofaş Fabrika mali tablolarını açıklayacak.
Açıklanacak bilançolar öncesinde artan kredi maliyetleri ile beraber otomotiv piyasasında geçen yılın aynı dönemine göre gerçekleşen daralma yatırımcılar tarafında soru işareti oluşturuyor.
ODMD Verileri 2. Çeyrekte Daralmaya İşaret Ediyor
Türkiye otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı, 2024 yılı Ocak-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre 3,7% oranında artarak 577.981 adet olarak gerçekleşti.
Otomobil satışları, 2024 yılı Ocak-Haziran döneminde geçen yıla göre 7,3% oranında artarak 462.955 adet, hafif ticari araç pazarı ise 8,7% azalarak 115.026 adet oldu.
2024 yılı haziran ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı 2023 yılı haziran ayına göre 5,3% azalarak 106.238 adet oldu.
2024 Haziran ayında otomobil satışları bir önceki yılın aynı ayına göre 3,6% azalarak 87.858 adet olurken hafif ticari araç pazarı 12,6% azalarak 18.380 adet oldu.
Politika faizinin 50%’ye çıkarıldığı ve parasal sıkılaşmanın daha derin hissedildiği Mart-Haziran arası döneme baktığımızda ise toplam araç pazarı 7,7% daraldı.
ODMD verilerine göre değerlendirme yaptığımızda ticari satışlarıyla ön plana çıkan FROTO’nun yurt içi satışlarının azalması beklenebilir. Fakat burada FROTO’nun ihracat ağırlıklı bir şirket olduğunu hatırlatmak gerekiyor.
Diğer taraftan 2. çeyrekte hafif ticari segmenti dışarıda bırakılarak kısmi olarak daralan otomotiv pazarı ve PSA birleşmesi ile yurt içi payını artıran TOASO Rekabet Kurumu tarafından Stellantis birleşmesi ile gelebilecek haberlerle ön plana çıkabilir.
Beklentiler Zayıflayabilir!
Güçsüz geçen 2. çeyrek sonuçlarına rağmen geçen yıla oranla Ocak-Haziran döneminde artan toplam otomotiv pazarı aynı etkiyi yılın diğer yarısında göstermeyebilir. Çeyreksel bazda daralan otomotiv piyasası artan kredi faizleri ve yeni vergi paketiyle beraber engelli bireylerin ÖTV muafiyeti tutularak araç alma gibi avantajları ekarte etmesi ve geçen yılın 2. yarısında güçlü otomobil satışları, yıllık olarak baz etkisi sebebiyle toplam otomotiv pazarında daralmaya sebebiyet verebilir.
Marjlar Baskı Altında
Artan borçlanma maliyetleri ile birlikte yılın 2. yarısında baz etkisiyle daralması beklenen otomotiv pazarı ayrıca fiyat rekabetinin artmasıyla beraber marjlar geçen yılın altında kalmaya devam edebilir.
Dilersen tüm bu durumları göz önüne alarak otomotiv sektöründeki büyük oyuncuların potansiyel 2. çeyrek beklentilerini inceleyelim. 🔍
Ford Otosan (FROTO)
İç pazardaki daralma yüksek ihracat oranı sayesinde bir bakıma ekarte edilse de Avrupa’daki yüksek faizler de 2. çeyrekte marjlarda daralma görmemize sebep olabilir. İhracat oranının 70% civarında gerçekleştiği ve Avrupa’nın ticari araç ihtiyacının 70%’ini karşılayan FROTO için Avrupa’daki politika faizlerini yakından takip etmek gerekebilir.
Yeni Courier modelinin piyasaya çıkması ve 4. çeyrekte beklenen elektrikli Puma modelinin çıkışı ile birlikte olumlu indikatör olarak devreye girebilir.
2023 yılında 900 milyon avro yatırım yapan FROTO’nun 2024 yılında da 1 milyar avro civarında yatırım harcaması gerçekleştirmesi bekleniyor.
2023 yılında toplam üretim kapasitesi 747 bin olan FROTO, 2025 yılında üretim kapasitesini 900 bine çıkarmayı planlıyor.
Ayrıca ürettiği araçların elektrikli opsiyonlarını 2025 yılında tamamlaması beklenen FROTO, Avrupa’da ve Türkiye’de faiz indirimlerinin başlamasıyla beraber uzun vadeli fırsatlar sunmaya devam edebilir.
Fakat hem 2. çeyrekte geçen yılın baz etkisiyle yurt içinde daralan ticari araç satışları hem de Avrupa’daki yüksek faiz ortamı marjlarda daralmaya yol açabilir.
Tofas Fabrika (TOASO)
Artan borçlanma faizleriyle birlikte daralan otomotiv pazarı yurt içinde ağırlık gösteren TOASO’nun satışlarında ve marjlarında baskı yaratabilir.
Fakat Stellantis grubuyla birleşmede son aşamaya gelinmesi, yeni araç k0 modelinin piyasaya sunulması ve yurt içinde artan pazar payı sayesinde TOASO, rekabet avantajını korumaya devam ediyor.
Üretimi durdurulan Fiorino modeli ve aşamalı olarak durdurulan Doblo modeli ise yurt içindeki daralan otomotiv piyasasıyla birlikte zayıf beklentiler doğurmaya devam ediyor.
Bunların yanı sıra son 1 yılda düşen hisse senedi fiyatı ve Stellantis tarafında konsolidasyonun 2025 yılında gerçekleşmesinin planlanması ile birlikte aracı kurumların indirgenmiş nakit akımı çerçevesinde en yüksek hedef fiyata sahip hisse konumunda yer almaya devam ediyor.
Doğuş Otomotiv (DOAS)
Ticari araçlara nazaran 2. çeyrekte görece daha az daralan binek otomobil pazarı, DOAS için 2. çeyrek sonuçlarında pozitif hava yaratsa da şirketin kendi hedeflediği satış rakamları, beklentileri aşağıya çekmeye devam ediyor.
2023 yılında 138 bin adet satış gerçekleştiren DOAS, 2024 yılı için Skoda hariç 105 bin adet satış gerçekleştirmeyi planlıyor.
Toplam satışlarda yıldan yıla 20%’nin üzerinde daralma beklenirken fiyat rekabetinin artması ile birlikte marjlarda daralma görmemiz de muhtemel.
Fakat şirketin yenilenebilir enerji, lojistik ve yedek parça yatırımlarını güçlendirerek toplam olarak hedeflediği 4 milyar TL yatırım harcaması ön plana çıkıyor.
Genel anlamda 2. çeyrek sonuçları yılın diğer yarısına göre daha pozitif gelebilir. Fakat yılın özellikle 2. yarısında baz etkisiyle daralan otomotiv piyasası DOAS özelinde ekstra baskılara neden olabilir.
Türk Traktör (TTRAK)
Ziraat Bankası’nın traktör alımı için kredi paylarındaki azalma ve yağmur oranlarındaki düşüş Traktör piyasasını daraltmaya devam ediyor.
2023 yılının haziran ayına kadar 30 binin üzerinde üretim gerçekleştiren TTRAK 2024 yılının haziran ayına kadar ise 28.232 adet traktör üretimi gerçekleştirdi.
Türkiye toplam traktör pazarının ise 2024 yılında yaklaşık 20% daralması beklenirken TTRAK toplam pazar beklentisini 60-68 bin adet olarak güncelledi. (2023-77.899 adet)
Hem tarım tarafında beklentilerin zayıf olması hem de Ziraat Bankası’nın traktör kredileri paylarındaki azalma TTRAK’ın 2.çeyrek sonuçlarında marjlarda ve satışlarda baskı görmemize neden olabilir.
Fakat TTRAK’ın 2024 Türkiye toplam pazarı için belirttiği tahmini göz önüne aldığımızda yılın 2. yarısının daha sert geçmesi muhtemel olabilir.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Kaynak: ODMD, Ford Otosan, Tofaş Fabrika, Doğuş Otomotiv, Türk Traktör
