ABD’de bu yıl içinde faiz indirimine gidilmesi bekleniyor ve yavaşlayan (ancak hâlâ pozitif seyreden) büyüme ve hedefe yaklaşan enflasyon hızı ile S&P 500 için görünüm oldukça iyimser.
Aktif olarak yönetilen fonlar son zamanlarda büyük ABD hisse endeksinin altında performans gösteriyor ve yöneticileri zayıf getirileri için en büyük şirketlere fazla ağırlık vermekle suçluyorlar.
Hisse senetleri, tahviller, nakit ve alternatif varlıkların hepsi mevcut ortamda çekici yatırım cazibesine sahip ancak enflasyonda sürpriz bir yükseliş hisse senedi ve tahvil piyasaları için en büyük riski oluşturmaya devam ediyor.
Büyük kararlar verirken, ikinci bir görüş almak iyidir. Bu kararlar, zor kazandığınız paranızı ve değişen ekonomik iklimi içerdiğinde, dünyanın en iyi yatırım kuruluşlarından üçüncü ve dördüncü (ve belki de beşinci) bir görüş almanın da bir zararı olmaz.
Neyse ki Goldman Sachs, Morgan Stanley, BlackRock ve Bank of America’nın büyük resme ilişkin bazı fikirleri var.
🎯 Faiz Oranları ve Enflasyon
Aşırı sıcak enflasyonu düşük ve istikrarlı seviyelere geri getirmeyi amaçlayan hızlı faiz artışlarının, genel olarak tüketici fiyat artışlarının 2% hedefine doğru oldukça ikna edici bir şekilde düşmesiyle sona erdiği varsayılıyor.
Piyasalar artık tamamen Fed, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası’ndan (BoE) bir dizi faiz indirimi bekliyor. ECB hâliahzırda faiz oranını 4%’ten 3,75%’e düşürmüş durumda. BoE’nin ağustos ayında, Fed’in ise eylül ayında aynı yönde adım atması bekleniyor.
Düşük faiz oranlarının ekonomiye hafif bir destek verdiği ve genellikle hisseler ve kripto paralar gibi daha riskli varlıklar için iyi bir zemin sağladığı biliniyor. Dahası, piyasaların söz konusu faiz indirimi fiyatlamalarıyla hareketlenmesi de normal bir hareket.
Ancak, son iki yılda toplamda yaklaşık 20% artan ve insanların harcama gücünü tüketen fiyatların tüketiciye verdiği potansiyel zarar konusunda süregelen bir endişe var. ABD, İngiltere ve Avrupa’da gıda gibi temel ihtiyaçlar artık çok daha pahalı.
🌎 Küresel Büyüme ve Muhteşem Yedili
Küresel ekonomik büyümenin 3%’ün biraz üzerinde, dengeli bir seyir izlemesi bekleniyor. Dünyanın gelişmiş piyasaları arasında ABD, bu yıl ve gelecek yıl daha yavaş bir genişleme temposu ile AB, İngiltere ve Japonya’da görülenleri geride bırakacak. Bu tahmin, dünyanın en büyük ekonomisinin yıl başında bazıları tarafından öngörülen resesyondan kaçınacağı anlamına geliyor.
Çin ve Hindistan’ın başı çektiği gelişmekte olan piyasa ekonomilerinde ise çok daha hızlı bir büyüme bekleniyor.
Bu beklentiler yatırımcıların rahat bir nefes almasına değer çünkü daha yavaş ama yine de pozitif büyüme, daha düşük enflasyon ve faiz oranlarındaki düşüşler tipik olarak bir borsa rallisi için iyi bir karışımdır.
ABD borsası, küresel mali krizden bu yana dolar bazında denizaşırı ülkelerdeki benzerlerinden daha iyi performans gösterdi. Tabii bunun kısmen doların gücü sayesinde olduğunu unutmamak gerekir. Ama aynı zamanda Amerika’nın dünyanın önde gelen teknoloji şirketlerinin çoğunu üretmeye yardımcı olan dinamik bir ekonomiye sahip olmasından da kaynaklanıyor.
Geçtiğimiz birkaç yıl içinde, Muhteşem Yedili olarak adlandırılan ABD’li şirketler grubunun kazançları adeta gözleri kamaştırdı. Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Tesla (TSLA) ve Nvidia’dan (NVDA) oluşan bu devler S&P 500’deki diğer şirketleri (yani diğer 493 şirketi) adeta toz duman içinde bıraktı.
Muhteşem Yedili’nin ikinci ve üçüncü çeyreklerde güçlü büyümeye devam etmesi ancak bunun daha ılımlı seviyelerde olması bekleniyor. Diğer 493 şirketin ise aynı dönemde minimum kâr artışı kaydetmesi bekleniyor ancak analistler dördüncü çeyrekte büyümelerinin bu ışıltılı devlerle aynı seviyeye gelmesini bekliyor.
Genel olarak, Muhteşem Yedili’nin son yıllardaki orantısız gücü, S&P 500 endeksindeki kolektif ağırlıklarını 1929’dan bu yana görülmemiş aşırı seviyelere çıkardı.
Buradaki sorun, bu yüksek portföy ağırlığının aktif fon yöneticilerinin işlerinde başarılı olmalarını zorlaştırdığı gerçeğidir çünkü sadece bir avuç şirketin hakim olduğu bir endeksten daha iyi performans göstermek zor bir şey.
2024’ün ilk yarısında, çalışmalarını S&P 500 Endeksi ile kıyaslayan aktif fon yöneticilerinin yalnızca 18%’i öne geçmeyi başardı. Aynı şekilde, bireysel yatırımcıların endeksten daha iyi kazançlar elde etmek için hisse senedi seçmeleri daha da zorlaştı. Gerçekten de sıradan insanların yüksek ücretli aktif olarak yönetilen fonlardan vazgeçip çok ucuz endeks ETF’lerine yönelmesi şaşırtıcı değil.
🎯 Buradaki Fırsat Nedir?
Şu anda hisse senetleri, tahviller, nakit ve alternatifler (emtia, gayrimenkul, özel kredi) dahil olmak üzere pek çok varlık cazip görünüyor. ABD’de hisse senedi değerlemeleri gergin görünse de oyunun kurallarını değiştiren yeniliklere yol açtığı için yapay zekâyı göz ardı etmek de zor.
Yatırımcıların tahminleri bu yıl ABD’de bir ya da iki faiz indirimiyle doğru çıkarsa ve uzmanların ortak beklentisine göre dördüncü çeyrek kazanç büyümesi diğer 493’e yayılırsa, piyasa değeri yüksek büyüme ve değer isimlerinin yanı sıra küçük ve orta ölçekli isimlere de portföyde yer vermek kaliteli bir karışım sunabilir.
🎯 Son Olarak, Buradaki Risk Nedir?
Bazı finans uzmanları her zaman “siyah kuğu” ya da tamamen öngörülemeyen bir potansiyel hakkında fısıldarlar. Elbette böyle şeyler olur. Ancak şu anda, genel olarak pembe olan görünüme yönelik ana tehdidin enflasyonda yepyeni bir sıçrama olduğu açık bir gerçek.
Fed’in ilk faiz indirimi konusunda yavaş davranmasının bir nedeni de bu. Enflasyonu düşük ve istikrarlı hedefine geri getirmek için daha yüksek faiz oranları kullanıyor, bu yüzden yapmak istediği son şey faizleri çok hızlı bir şekilde çok fazla düşürmek ve tüm bu çabaların boşa gidip işlerin tersine çevrildiğini görmek
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Finimize
