TTKOM, 2024 yılı 2. çeyreğinde enflasyon muhasebesi uygulanmış mali tablolarda beklentilerin 16% altında 1,41 milyar TL net kâr açıkladı. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde ise enflasyon muhasebesi uygulanmış mali tablolarda 3,62 milyar TL net zarar ilan etti.
Cari dönemde 8,1 milyar TL’lik esas faaliyet dışı finansal giderler net kârı baskılarken 5,1 milyar TL’lik net parasal pozisyon kazancı ise kârlılığın pozitif tarafta olmasında etkili oldu.
Şirketin operasyonel kârlılığını incelediğimizde ise FAVÖK beklentilerin 4,4% üzerinde 12,73 milyar TL olarak açıklandı. Operasyonel kârlılığın artmasında satışlardaki maliyetlerin enflasyon muhasebesi uygulanmış mali tablolarda düşüş göstermesi etkili olurken şirketin FAVÖK marjı ise geçen yılın aynı çeyreğine göre yaklaşık 6 puan artarak 38,6% seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin satışları ise beklentilerin 1,5% üzerinde 32,97 milyar TL olarak gerçekleşti. Maliyetlerdeki daralma şirketin brüt kâr marjını da geçen yılın aynı dönemine göre 9 puan artmasını sağlarken brüt kâr marjı 30,3% seviyesinde gerçekleşti.
Finansal Yapı Güçlendi
Şirketin net borcu 8% azalarak 51 milyar TL seviyesine ulaştı. Finansal borçlardaki 16%’lık daralmanın büyük kısmı kısa vadeli borçların ödenmesinden kaynaklandı. Kısa vadeli borçların düşüşüyle beraber dönen varlıklarda geçen çeyreğine göre 16%’lık daralmaya rağmen cari oran 0,75 seviyesinden 0,96 seviyesine ulaştı.
Çeyreksel olarak net borç pozisyonundaki gerileme ve FAVÖK’te yaşanan artış sonrasında şirketin NB/FAVÖK oranı 1,13 seviyesinden 1.08 seviyesine geriledi.
Operasyonel Değerlendirme
Sabit internet ve mobil, operasyonel gelirin 74,7%’sini oluşturdu. İki iş kolunun gelirlerindeki toplam 3,1 milyar TL’lik artış, yıllık büyümeye önemli katkı sağladı.
Kurumsal data gelirleri çeyreklik bazda 11% artış kaydetse de yıllık karşılaştırmada büyüme oranı negatif gerçekleşti. Uluslararası gelirlerdeki yıllık düşüşte büyük ölçüde avro/TL kurundaki değişimin dönem içinde enflasyonun oldukça altında kalması etkili oldu.
Ses gelirlerindeki daralma ikinci çeyrekte de devam etti ve data gelirindeki büyümeyle bir miktar dengelendi. Sabit internet gelirlerindeki yıllık 8,2%’lik artışta 2,3%’lük ortalama abone büyümesi ve 5,7%’lik ARPU (kullanıcı başına ortalama gelir) büyümesi etkili oldu.
Mobil segment gelirlerindeki 20%’lik etkileyici artış da benzer şekilde 2,4%’lük ortalama abone büyümesinin yanı sıra 14,8%’lik kuvvetli ARPU büyümesinden kaynaklandı.
Yatırım harcamaları mevsimsellik ve Ramazan etkisiyle bir önceki çeyrekteki düşük seviyesinden normalleşerek yıllık bazda 7,4% artışla 7,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Bir önceki çeyreğe göre nette 110 bin daralan abone bazı 2024 yılının 2. çeyreği itibarıyla toplamda 52,6 milyon oldu.
Sabit genişbant tabanı yalnızca 20 bin net abone kazanımıyla 15,2 milyon civarında sabit kaldı.
Fiber abone tabanı çeyreklik bazda 176 bin net abone kazanımıyla 13,2 milyona ulaştı. FTTC abone sayısı 8,6 milyon olurken, FTTH/B abone sayısı 4,7 milyona yükseldi. Geçen yıl 81,9% olan fiber abonelerin sayısı toplam sabit genişbant aboneleri içindeki payı 86,8%’e yükseldi.
2Ç23’te 419 bin km ve 1Ç24’te 441 bin km olan fiber ağ uzunluğu 2Ç24’te 449 bin km’ye yükseldi. 2Ç23 itibarıyla 32 milyon ve 1Ç24 itibarıyla 32,2 milyon haneyi kapsayan fiber ağ 2Ç’4 sonu itibarıyla 32,4 milyon haneyi kapsar duruma geldi. FTTC hane kapsaması 20,1 milyon olurken FTTH/B hane kapsaması 12,3 milyona yükseldi.
125 bin net abone kazanan mobil segment çeyreği toplam 26,3 milyon aboneyle kapadı. Faturalı segment bir önceki çeyrekte kaydedilen 398 binlik güçlü performansını aşarak 438 bin net abone kazanımıyla yükseliş trendini sürdürdü. 1,9 milyonu aşan son on iki aylık faturalı net abone kazanımı yeni bir tarihi rekora ulaştı. Diğer yandan faturasız segmentte düşüş eğilimi devam etti. Fakat 1Ç24’te gerçekleşen 414 bine kıyasla bu çeyrekte 313 bin ile daha düşük bir net abone kaybı yaşandı.
Toplamda iş kollarına göre abone sayısı ise geçen yılın aynı dönemine göre 52,4 milyon aboneden 52,6 milyon aboneye yükseldi.
Önümüzdeki Süreçte Toparlanma Belirtileri
Son 2 yılda yaşanan yüksek enflasyon sebebiyle fiyatlamalarını gecikmeli yapabilen telekomünikasyon şirketleri fiyatlamalarını 2022 yılında 2 senede bir yaparken cari dönemde senede bir şeklinde gerçekleştiriyor.
Enflasyona karşı atılan adımlar çerçevesinde yıllık enflasyonun düşüş seyrini koruması fiyatlamalarını enflasyona karşı gecikmeli yapan telekomünikasyon şirketleri için önümüzdeki çeyreklerde ARPU’nun (kullanıcı başına ortalama gelir) artmasıyla birlikte avantaj sağlayabilir.
Fiyatlamalarını gecikmeli yapmalarına rağmen enflasyon muhasebesi uygulanmış mali tablolarda reel olarak cirosunu büyütebilen telekomünikasyon şirketleri ön plana çıkabilir.
TTKOM’un TL bazlı mobil ARPU büyümesi yıllık olarak 14,8% olarak gerçekleşirken ARPU’nun artması gelecek dönemde kârlılığa destek olabilir.
Şirketin 2024 Beklentileri
12 milyar TL yatırım harcaması ile ilk yarıyılda yatırım harcamaları/satış gelirleri oranı 19% oldu. Bu oran 2024 yılı öngörü aralığı olan 27%-28%’in oldukça gerisinde olsa da şirket yıl sonu itibarıyla yatırım harcamaları/satış gelirleri oranının hedeflenen seviyeye ulaşmasını bekliyor.
Şirket FAVÖK marjının 2024 yılı genelinde 36%-38% seviyesinde gerçekleşmesini beklerken şirketin 2. çeyrekte FAVÖK marjı 38,6% seviyesinde gerçekleşirken 1. yarıyılda FAVÖK marjı ise 37,8% olarak gerçekleşti.
Şirket, ilk iki çeyrekte 7,8% olarak gerçekleşen satış gelirlerinin ise 2024 itibarıyla 11%-13% seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: KAP, Türk Telekom
